市场将密切关注美日有关重启刺激政策阀门的迹象

市场将密切关注美日有关重启刺激政策阀门的迹象
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)和日本央行(Bank of Japan)将在未来24小时内分别召开政策会议，外汇市场将密切关注任何有关其重新开启刺激政策阀门的迹象。日本央行将于纽约时间周一晚些时候召开会议，而联邦公开市场委员会（简称FOMC）将在周二下午发表一份公告。

由于这两家央行都已将利率降至几乎无法再低的水平，因此交易员真正关注的是它们是否将推出额外的定量宽松措施，或者通过购买某种类型的资产来为经济提供进一步刺激。

鉴于此类措施将使利率保持在超低水平，因此一旦FOMC采取新的定量宽松措施，美元兑高收益货币可能会走低。

外汇市场已经准备好迎接某种形式的刺激措施，因此如果Fed并未如期推出此类措施，那么美元可能会小幅反弹。
然而，即使不对宽松政策进行实际改变，Fed也可以在政策公告中承认经济前景疲软的事实。这将对美元不利，至少相对于对收益率异常敏感的日圆而言。

美国银行/美林(Bank of America/Merrill Lynch)表示，日本央行很可能维持现行政策不变，而FOMC的公告将反映温和的政策立场，两个因素合并起来将使美元兑日圆的下行走势维持不变。

日本央行并非担心所在，因为分析师普遍认为该行不可能对政策立场作出调整。而即便有所行动，在日本实施定量宽松举措也不会对日圆产生多大影响。

无庸置疑，日本政府官员近来公开表示对日圆走强感到担忧。这可能促使央行在某个时候推出定量宽松举措，但周二推出该政策的时机尚不成熟。

美国银行/美林表示，除非日圆进一步大幅升值，否则日本央行可能会发现，自身很难在FOMC政策公告发表前放松货币政策。因此，认为日本央行将于周二推出宽松举措的观点仍然占少数。

Fed的公告更为关键，不确定性也更大。

在近期公布的一连串数据都显示经济疲软后，市场认为Fed推出进一步定量宽松举措的可能性更大。事实上，对Fed将采取某些新举措的假设成为近来推动美元近来全线下挫的原因之一。

许多人认为，Fed将选择相对温和的做法。一个很大的可能是，Fed将把所持住房抵押贷款担保证券(MBS)到期后取得的收益进行再投资，而不是任由这一资产组合逐步萎缩。

RBC Capital Markets驻伦敦的十大工业国(G10)外汇策略师Elsa Lignos表示，该行认为，Fed不会全面恢复定量宽松政策，但可能选择将当前的MBS收益进行再投资。

她称，由于在市场普遍预期之中，这一举措不太可能给美国利率水平带来多大影响。

美国收益率水平下降加剧了近期美元的回落。受上周五公布的月度就业报告弱于预期影响，美元兑日圆触及八个月低点，欧元兑美元也创下三个月高点。周一美元小幅反弹，但自6月初以来兑日圆和欧元仍累计下跌约8%和11%。

许多人认为，Fed周二最多只会推出将MBS所得进行再投资的这一象征性举措。

Barclays Capital称，Fed官员并未给货币政策大幅度调整做好事先的铺垫。

Barclays表示，Fed主席贝南克(Ben Bernanke)就在上周一还表示，受收入增长和信贷形势改善影响，未来几个季度实际消费开支可能会加速上升。